La crise de '29 le retour?

En debut d'annee le posais la question cette annee 2008 sera-t'elle l'annee du crach? Il y a quelques mois j'ai commence la lecture de ce livre:



et ce fut une revelation, enfin peut-etre pas, disons que cette lecture m'a un peu ouvert les yeux. Et je me suis fait la reflection suivante: si je me rappelle bien de certains cours d'histoire et d'eco il y a assez longtemps, la grande crise de'29 a bien commence quand des banques ont commence a faire faillite.

Cet ete Bear Stearns etait sauve de la faillite grace a JP Morgan Chase et une intervention de l'Etat americain. La semaine derniere Freddie Mac et Fanny Mae etaient nationalises (ces deux institutions financieres auraient dans leurs livres la moitie de tous les mortgages americains, i.e. les prets immobiliers), en Angleterre, Gordon Brown a ete oblige de nationaliser Northern rock, en Suisse l'UBS a ete sauve grace a des fonds souverain des emirats du Golf et du fonds souverain Singapourien (Temasek)... et puis on apprend que ce WE que d'une part Lehman Brothers n'a pas reussi a securiser sa survie car Barclays n'a pas conclu le deal et donc c'est la liquidation (i.e. vente des assets a suivre) et que d'autre part Merrill Lynch se fait racheter par Bank of America pour eviter le meme triste sort... Sans oublier que le mastodonte financier de l'assurance AIG est egalement a la recherche de 40 Mia de dollards pour eviter la meme tragedie! Et je suppose qu'on ne parle ici que des "grands noms" qui font la Une des journaux, mais que bien d'autres banques plus modestes aux USA sont dans une situation tout a fait comparable.

Conclusion? Well, d'un cote comme de l'autre de l'Atlantique, c'est le contribuable qui va payer, un comble aux USA ou l'Etat Federal est vu parfois comme l'ennemi du bien, les Bushistes et autres Republicains (mais aussi pas mal de Democrates) ne voient jamais l'intervention de l'Etat Federal comme une bonne chose, surtout dans un domaine aussi "sacre" que celui des marches financiers, sauf que la, il faut bien l'admettre, si Washington (et donc les contribuables en general) n'etait pas la, la connerie humaine de wall Street doublee d'une gloutonnerie sans bornes de certains banquiers et traders aurait pu faire vaciller pour de bon tout le systeme bancaire et financier de la planete...

La question maintenant est la suivante: ces dernieres explosions financieres sonnent-elles:
1) le debut de la fin de la crise des sub-primes car les institutions financieres ont purge leurs livres et devraient repartir sur de meilleures bases?
2) ou bien n'est-ce que le debut de la fin d'un certain systeme tel que nous le connaissons aujourd'hui et il y aura bien d'autres faillites entrainant potentiellement une crise financiere comme seule de 1929 peut servir de reference? Washington et Paulson en particulier ont-ils eu raison de laisser Lehman partir vers la faillite afin de faire passer un message salutaire: vous ne pouvez plus faire n'importe quoi et penser que l'Etat viendra a votre rescousse la la fin?

Mes brillants camarades bardes de MBA, qu'en pensez-vous donc?

A+

SebT